4月中国出口增长11.3%，为何大超市场预期？

以美元计，4月中国出口增14.1%；出口高景气，国出背后AI相关产业链的口增拉动最为明显，美国加征关税的长为超市场预影响逐渐消弭、新三样出口高增、月中中国出口性价比持续显现等均有贡献

文｜《财经》记者 邹碧颖

编辑｜王延春

2026年4月，国出中国出口与进口大超市场预期，口增再创单月历史最高纪录。长为超市场预

5月9日，月中海关总署公布最新进出口数据：以人民币计，国出2026年前四个月，口增中国货物贸易进出口总值16.23万亿元，长为超市场预同比（下同）增长14.9%。月中其中，国出出口9.33万亿元，口增增长11.3%；进口6.9万亿元，增长20%。4月，中国货物贸易进出口总值4.38万亿元，增长14.2%。其中，出口2.48万亿元，增长9.8%；进口1.9万亿元，增长20.6%。

华泰证券研报认为，出口高景气，背后AI相关产业链的拉动最为明显，美国加征关税的影响逐渐消弭、新三样出口高增、中国出口性价比持续显现等均有贡献。对美出口有所修复，4月中国对美出口同比从3月的-26.5%回升至11.3%。中东冲突导致对中东出口短期承压，机械设备等增速短期放缓，但新三样出口仍有望保持结构性高增。

以美元计，月中国出口增速为14.1%。广发证券首席经济学家郭磊认为，4月出口同比增速达到14.1%，表现明显偏强。今年前两个月出口以同比21.8%高开局，3月在春节分布、中东局势升温叠加影响下有所回踩，4月则再度恢复强势。今年前4个月出口累计同比达14.5%，3月-4月合并为8.3%，均显著高于2022年以来的趋势增速。

民银研究报告分析，出口高增，一是AI产业链投资驱动的全球制造业高景气，二是能源冲击下的供应链替代效应，三是与美国经贸关系的缓和；内需有支撑、原油和芯片价格高企则驱动进口增长。对美出口自去年四月以来首次转正，源于关税下调与美国经济韧性，半导体投资驱动自韩国进口大增，对其他经济体出口亦有不同程度增长。

郭磊分析，全球贸易活跃是一个大的背景，偏中低端产品的越南出口和偏高端制造产品的韩国出口增速均处于不低的状态。4月越南出口同比21.6%、韩国出口同比48.0%。一是全球经济基本面较强，4月摩根大通全球制造业PMI为52.6，创4年以来最高 ；二是全球通胀中枢普遍走高的背景下，实际利率下行，短期会激励消费和投资需求；三是AI产业链的贸易仍处于较旺盛状态，比如韩国4月前20日半导体出口同比增速达182.5%。

根据海关总署数据，从重点商品看，出口方面，前4个月，中国出口机电产品5.92万亿元，增长17.6%；劳动密集型产品1.26万亿元，下降2.6%；农产品2401.5亿元，增长2%。进口方面，前四个月，我国进口机电产品2.76万亿元，增长23.6%；原油1.85亿吨，增加1.3%；农产品4757.3亿元，增长10.3%。

其中，四月，中国机电产品出口创月度新高，同比增长20.4%。以美元计，海关统计，2026年前四个月，中国机电产品进出口值同比增长23%至12442.9亿元。其中，出口8490.4亿美元，同比增长21.1%，拉动全商品出口增长12.7个百分点，自2025年3月起，连续14个月刷新同期月度最高值；进口3952.4亿美元，同比增长27.2%。

AI对中国出口的带动也非常明显。广发证券研报显示，4月集成电路出口同比为99.6%，自动数据处理设备出口同比为47.3%，这两类产品占4月出口比重达15.3%。这两部分对当月出口增速的贡献已近半。这里还没有包含AI上游的材料（部分关键矿产、化工产品）、中游的通讯设备，以及AI算力建设影响的发电设备、能源设备、电工器材等领域，应用端的机器人、可穿戴设备等，以及模型、算法等对服务贸易出口的贡献。

除此之外，中国出口的另一亮点是汽车。广发证券研报分析，4月汽车包括底盘出口额同比为44.2%，占出口比重已达4.5%。近月汽车内销增速并不高，但出口增速处于偏强状态，前四个月累计同比达54%。

民银研究报告总结，劳动密集型产品出口延续弱势，机电产品出口保持强劲，AI产业链、汽车是主要增长动力，稀土进口大涨源于价格增长；进口方面，原油进口量显著下滑，价格高企反而导致进口金额上涨，煤、成品油、天然气等其他能源亦表现为价涨量跌，高技术品进口增速保持高位。

从国别看，4月，中国对美国、欧盟、东盟、日本出口额当月同比增速分别为11.3%、13.4%、15.2%、4.0%，分别较前期上涨37.8、4.8、8.4、0.7个百分点。这主要是由低基数效应和中东战事导致的。而在2026年前四个月，中国与东盟贸易总值为2.75万亿元，增长15.7%；中国与欧盟贸易总值为2.01万亿元，增长13.2%；中国与美国贸易总值为1.25万亿元，下降12.9%。同期，中国对共建“一带一路”国家合计进出口8.28万亿元，增长13.5%。

从外贸主体看，前四个月，民营企业进出口9.31万亿元，增长15.9%；外商投资企业进出口4.72万亿元，增长15.4%；国有企业进出口2.16万亿元，增长9.8%。而从贸易方式看，前4个月，中国一般贸易进出口9.82万亿元，增长8.5%；加工贸易进出口3.08万亿元，增长21.3%；保税物流进出口2.81万亿元，增长38.7%。

多家券商均看好中国出口前景。华泰证券认为，在霍尔木兹海峡6月前重新开放的中性预测情形下，中国出口增长有望保持韧性。民银研究判断，往后看，特朗普关税再次被否、中东局势趋于缓和、半导体投资保持热度等有利因素有助于中国出口保持高增长，大宗商品价格维持高位、高技术品进口需求旺盛则是支撑进口的主要因素。

责编 | 李煜

题图来源 | 视觉中国